Category: 📈 ETF

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요즘 나의 포트폴리오를 보면,
YieldMax 시리즈처럼 커버드콜 전략을 사용하는 ETF가 점점 늘어나고 있다.

• PLTY (팔란티어 커버드콜 ETF)
• NVDY (NVIDIA 커버드콜 ETF)
• MSTY (MicroStrategy 커버드콜 ETF)

처음엔 “배당이 이렇게 많다고?!” 하는 매력에 끌렸지만,
조금 더 깊이 들어가 보니
커버드콜 전략에 대한 정확한 이해가 반드시 필요하다는 걸 깨달았다.

그래서 이번 글에서는
“커버드콜 전략이란 무엇이고, 왜 알아야 하는지”
깔끔하게 정리해보려고 한다.

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✅ 커버드콜 전략이란?

커버드콜(Covered Call)은 쉽게 말하면,
“내가 가진 주식을 담보로 콜옵션(살 권리)을 팔아서 수익을 얻는 전략”이다.

정리하면:

• 주식을 보유하면서
• 그 주식에 대해 살 수 있는 권리(콜옵션)를 팔고
• 그 대가로 옵션 프리미엄(현금)을 받는다

✔ 목적은?
→ 수익률 향상과 하락 방어

✔ 결과는?

상황	결과
주가 약보합 또는 횡보	옵션 프리미엄으로 안정적 수익
주가 급등	수익 제한 (옵션 매도 때문에)
주가 급락	프리미엄으로 일부 완충하지만 손실 발생

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✅ 커버드콜 ETF는 어떻게 운용될까?

• ETF가 직접 기초자산(예: NVIDIA, Palantir) 기반 포트폴리오를 보유
• 동시에 그 주식들의 콜옵션을 매도
• 받은 옵션 프리미엄을 매달 투자자에게 분배금(배당금 형태)으로 지급

즉, 주식 배당 + 옵션 프리미엄 수익 = 매월 월급처럼 들어오는 월배당

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📊 커버드콜 전략의 장점

• 현금 흐름 강화: 매달 옵션 프리미엄 수익 발생
• 하락 방어 효과: 프리미엄이 주가 하락을 일부 커버
• 시장 횡보 국면에서 강함: 주가가 오르지 않아도 수익 가능

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⚠️ 커버드콜 전략의 단점

• 상승 수익 제한: 주가 급등 시 수익이 막힘
  (내가 판 콜옵션 가격 이상으로 오르면 더 벌 수 없음)
• 큰 하락은 막지 못함: 기본 주식 가치 하락은 고스란히 반영됨
• 시장 변동성 하락 시 수익 감소: 옵션 프리미엄도 줄어들게 됨

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🧠 커버드콜 ETF, 이런 투자자가 고려할 수 있다

• 월배당 등 현금 흐름을 중시하는 투자자
• 단기 급등보다는 안정적인 수익을 선호하는 투자자
• 시장 상승 기대는 크지 않지만 하락 방어가 필요한 시점을 보는 투자자

하지만…

• 급등장을 기대하거나,
• 장기 성장을 노리는 투자자에게는
  커버드콜 ETF가 다소 답답하게 느껴질 수 있다.

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📝 지금 나의 커버드콜 ETF 운용 전략

• 단순히 “배당 많이 준다”는 이유로 들고 있지 않는다
• 배당 흐름 + 주가 흐름을 동시에 체크한다
• 배당금이 감소하거나,
  기초자산(예: NVDA, MSTR) 주가가 급변할 경우
  부분 익절 또는 포트폴리오 재조정을 고려한다

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💬 마무리하며

커버드콜 ETF는
“안정성과 수익을 동시에 잡자”는 욕심을 담은 투자 전략이다.

하지만 “배당 높다”만 보고 들어갔다가는
수익 제한, 손실 확대라는 함정에 빠질 수 있다.

결국 커버드콜 ETF는
매달 현금 흐름을 만들어주는 좋은 도구일 수도 있지만,
시장 상황과 기초자산을 계속 모니터링할 수 있어야만 제대로 활용할 수 있다.

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이번에 기록할 종목은
YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF, 줄여서 MSTY다.

이 ETF는 MicroStrategy (MSTR) 주가와 연결돼 있고,
YieldMax 특유의 커버드콜 전략을 통해
매월 고배당을 지급하는 구조로 설계된 상품이야.

처음엔 “배당률이 100% 넘는다고?!”라는 매력에 이끌렸지만,
보유하면서 느낀 점은 단순히 “많이 준다”만으로는
이해할 수 없는 복합적인 구조라는 거였다.

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✅ MSTY는 어떤 ETF인가?

• 운용사: YieldMax
• 상장일: 2024년 2월 21일
• 기초자산: MicroStrategy Inc. (MSTR)
• 전략: 커버드콜 옵션 수익을 통한 월배당
• 운용보수: 연 0.99%

쉽게 말하면,
비트코인을 엄청 보유한 기업인 MicroStrategy 주가를 기반으로
월마다 옵션 프리미엄을 수익화해 배당을 지급하는 ETF다.

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💰 배당 정보 및 수익률

• 2025년 4월 기준 배당금: $1.3356 (주당)
• 연 환산 분배율: 약 101.29%
• 배당락일: 4월 10일
• 배당지급일: 4월 11일

📌 분배율만 보면 월배당 ETF 중에서도 최상위권이지만,
이건 ‘배당금’이라기보다 ‘옵션 수익의 분배’에 가깝다.
즉, 기업 실적 기반이 아닌 시장 변동성에 따라 수익이 만들어지는 구조라는 점을 명확히 알아야 한다.

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📉 현재 성과 및 시장 흐름

• 현재 주가: 약 $22.89
• 52주 최고가: $46.50
• 연초 이후 수익률: -4.29%

MSTY는 MSTR 주가에 연동되다 보니,
비트코인 시세에 따라 동반 급등·급락을 반복하는 특징이 있어.

비트코인 + 옵션 전략이라는
두 가지의 고변동 요소가 합쳐져 있어서
예측이 어렵고, 리스크 관리가 정말 중요하다.

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🤔 보유하면서 느낀 점

• 분배금이 매달 들어오면 심리적으로 안정되긴 함
• 하지만 주가 흐름은 생각보다 많이 흔들림
• 배당만 보고 들고 있으면 손실이 누적될 수 있음

→ 결국은 배당과 시세 흐름을 함께 판단해서 움직여야 하는 ETF

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📝 지금 내 전략

• 단기적으로는 홀딩 + 배당 수령 유지
• 배당이 2~3개월 연속 줄어들 경우 일부 정리 고려
• MSTR 주가가 급등해도 커버드콜 구조상 수익이 제한되기 때문에,
  장기 보유보다 상황 점검을 자주 해야 하는 종목으로 보고 있음

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💬 마무리하며

MSTY는 한마디로
“월급처럼 돈을 주지만, 평온하진 않은 직장 같은 ETF”다.
수익도 분배도 단순히 숫자만 보지 말고,
구조와 리스크, 전략까지 함께 고려해야 한다는 걸 다시 배웠다.

앞으로도 배당을 받으며 상황을 지켜보되,
“버티기”가 아닌 “관리하기”라는 태도로 대응해볼 생각이다.

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